Bull Call Spread BREAKING DOWN Bull Call Spread Bull-anropsspreder er en type vertikal spredning. Et oksekallspred kan bli referert til som en lang samtale vertikal spredning. Vertikale sprekker innebærer samtidig å kjøpe og skrive et like antall alternativer på samme underliggende sikkerhet, samme alternativklasse og samme utløpsdato. Strike-prisene er imidlertid forskjellige. Det finnes to typer vertikale sprøyter, loddrette spred av tyr og vertikal sprekker, som begge kan implementeres ved hjelp av anrops - og putalternativer. Bull Call Spread Mekanikk Siden en Bull Call-spredning innebærer å skrive anropsalternativer som har høyere utsalgspris enn de lange anropsalternativene, krever handel vanligvis en debet eller innledende kontantutbetaling. Maksimal fortjeneste i denne strategien er forskjellen mellom streikprisene på de lange og korte opsjonene minus netto kostnaden for opsjoner. Maksimalt tap er bare begrenset til netto premie betalt for opsjonene. Et tullspredningsutbytte øker etter hvert som den underliggende sikkerhetsprisen øker opp til strekkprisen for kortkjøpsalternativet. Deretter forblir fortjenesten stagnerende dersom den underliggende sikkerhetsprisen øker forbi kortprisen. Omvendt vil posisjonen ha tap som den underliggende sikkerhetsprisen faller, men tapene forblir stillestående hvis den underliggende sikkerhetsprisen faller under den lange opsjonsalternativet strike-prisen. Bull Call Spread Eksempel Anta at en aksje handles til 18 og en investor har kjøpt ett anropsalternativ med en strykpris på 20 og solgt ett anropsalternativ med en strykpris på 25 for en totalpris på 250. Siden investor skrev et opsjonsalternativ med en aksjekurs på 25, hvis aksjekursen hopper opp til 35, er investor forpliktet til å gi 100 aksjer til kjøperen av kortnummeret til 25 år. Dette er hvor det kjøpte opsjonsalternativet gjør det mulig for næringsdrivende å kjøpe aksjene klokken 20 og selge dem for 25, i stedet for å kjøpe aksjene til markedsprisen på 35 og selge dem for tap. Den maksimale gevinsten tilsvarer 250, eller (25 - 20) 100 - 250, minus eventuelle handelskostnader. Bull Call Spread Bulletropsspredningen er en av de mest brukte opsjonshandelsstrategiene som finnes. Det er relativt enkelt, og krever bare to transaksjoner å implementere, og perfekt egnet for nybegynnere. Dens primært brukes når utsikterna er bullish, og forventningen er at en eiendel vil øke til en viss grad i pris. Det er ofte betraktet som et billigere alternativ til den lange samtalen. fordi det innebærer å skrive samtaler for å kompensere for noen av kostnadene ved å kjøpe samtaler. Avviket med å gjøre dette er at den potensielle fortjenesten er avkortet. På denne siden gir vi ytterligere detaljer om denne strategien, og dekker spesielt følgende. Nøkkelpoeng Bullish Strategi Egnet for nybegynnere To transaksjoner (kjøp samtaler amp skrive samtaler) Debit Spread (har en forhåndspris) LowMedium Trading Nivå Kreves Seksjon Innhold Hurtiglenker Anbefalt Alternativer Brokers Les omtale Besøk megler Les omtale Besøk megler Les omtale Besøk megler Les omtale Besøk Broker Les gjennomgang Besøk meglerens grunner til å bruke Den viktigste grunnen til at du vil bruke dette spredningen, er å prøve å tjene på en eiendel som øker i pris. Du vil vanligvis bruke den når du forventet at prisen på en eiendel øker betydelig, men ikke dramatisk (da fortjenestepotensialet er begrenset). Strategien er i utgangspunktet utformet for å redusere de opprinnelige kostnadene ved å kjøpe samtaler slik at mindre kapitalinvesteringer kreves, og det kan også redusere effekten av tidsforfall. Slik setter du på en Bull Call Spread Det er to samtidige transaksjoner som kreves. Du vil bruke kjøpet for å åpne bestillingen for å kjøpe ved pengesamtaler basert på den relevante underliggende sikkerheten, og skriv deretter et like stort antall av pengene samtaler ved å selge for å åpne bestillingen. Dette resulterer i en debet spredning, som du bruker mer enn du mottar. Den grunnleggende ideen om å skrive samtalene i tillegg til å kjøpe dem, er å redusere de totale kostnadene for stillingen. Den store beslutningen du må gjøre når du sprer dette sprer seg, er hva prisen du skal bruke for ut av pengene kontrakter du trenger å skrive. Jo høyere utsalgspris, desto mer potensielle fortjeneste kan du få, men jo mindre penger mottar du for å kompensere for kostnadene ved å kjøpe på pengene. Som en generell tommelfingerregel, bør du skrive kontraktene med en strykpris omtrent omtrent hvor du forventer at prisen på den underliggende sikkerheten skal flytte til. Hvis du for eksempel ventet at den underliggende sikkerheten skulle flytte fra 50 til 55, ville du skrive kontrakter med en strykekurs på 55. Hvis du følte at den underliggende sikkerheten bare økte med 2, ville du skrive dem med en strykpris av 52. Potensial for Profit Amp Loss Dette spredningen kan tjene penger på to måter. Først, hvis den underliggende sikkerheten øker i pris, så vil du tjene penger på de alternativene du eier. For det andre vil du dra nytte av effekten av tidsforfall på ut av pengene alternativene du har skrevet. Det ideelle scenariet er at prisen på den underliggende sikkerheten går opp til rundt pris på de skriftlige opsjonskontrakter, fordi dette er hvor maksimalt overskudd er. Hvis den underliggende sikkerheten fortsetter å gå opp i pris utover det tidspunktet, vil de skriftlige kontraktene flytte seg til en tapende stilling. Selv om dette ikke vil koste deg noe, vil du få økt pris i samme pris. Spredningen vil miste penger dersom den underliggende sikkerheten ikke øker i pris. Selv om du vil tjene på den korte posisjonen, da kontraktene du har skrevet, utløper verdiløs, vil alternativene du eier også utgå verdiløs. De potensielle tapene er imidlertid begrenset, fordi du ikke kan miste mer enn kostnaden for å sette spredningen på. Fordeler Den største fordelen ved å bruke oksekallespredningen er at du i utgangspunktet reduserer kostnadene ved å legge inn en lang samtaleposisjon på grunn av at du også skriver inn en kort samtaleposisjon. Selv om du begrenser din potensielle fortjeneste ved å gjøre dette, kan du kontrollere hvor mye du skal gjøre ved å velge strekkprisen for kontraktene du skriver i henhold til dette. Dette betyr at du har muligheten til å gi større avkastning på investeringen enn du ville ved å bare kjøpe samtaler, og også ha redusert tap dersom den underliggende sikkerheten faller i verdi. Dette er en enkel strategi som appellerer til mange forhandlere, og du vet nøyaktig hvor mye du står for å miste, når du skal spre seg. Ulemper Ulempene er begrenset, noe som kanskje er en slik populær strategi. Det er flere provisjoner å betale enn hvis du bare kjøpte samtaler, men fordelene nevnt ovenfor bør mer enn kompensere for den mindre ulempen. Den eneste andre virkelige ulempen er at overskuddet ditt er begrenset, og hvis prisen på den underliggende sikkerheten stiger utover strekkprisen for de korte anropsalternativene, vil du ikke gjøre ytterligere gevinster. Vi har gitt et eksempel nedenfor for å gi deg en ide om hvordan denne strategien fungerer i praksis. Vær oppmerksom på at dette eksemplet er rent for å illustrere strategien, og inneholder ikke presise priser, og det tar ikke hensyn til provisjonskostnader. Selskap X-aksjen handler på 50, og du forventer at den øker i pris, men ikke høyere enn 53. Ved pengekallene ringer selskapet X-aksjen (strykpris 50) til 2 og ut av pengene anroper selskapet X-aksjen (strike price 53) handler på .50. Du kjøper 1 ringekontrakt med en strykpris på 50 (kontrakten inneholder 100 opsjoner) til en pris på 200. Dette er Leg A. Du skriver 1 ringekontrakt med en strykpris på 53 (kontrakten inneholder 100 opsjoner) for en kreditt på 50 . Dette er ben B. Du har opprettet et tullsamtal for en nettogebyr på 150. Hvis aksje X-aksjen øker til 53 ved utløpet De valgene du kjøpte i Leg A vil være i pengene og verdt ca 3 hver for totalt 300. De du skrev i ben B vil være på penger og verdiløs. Med tanke på din innledende investering på 150, har du oppnådd en total fortjeneste på rundt 150. Hvis Selskap X-aksjen øker til 52 ved utløpet De alternativene du kjøpte i Leg A vil være i pengene og verdt ca 2 hver for totalt 200 . De du skrev i ben B vil være ute av pengene og verdiløs. Med tanke på din innledende investering på 150, har du oppnådd en samlet fortjeneste på rundt 50. Hvis Selskap X-aksjen forblir på 50 eller faller ved utløpet, vil alternativene i Leg A og Leg B utgå verdiløs. Du har ingen ytterligere avkastning for å komme og ingen ytterligere gjeld, men du har mistet din første 150 investering. Uansett hvor langt selskapet X-aksjen falt, vil tapet ditt fortsatt være begrenset til den første 150 investeringen. Hvis selskapet X-aksjen steg enda høyere enn 53, ville fortjenesten ikke øke over 150, fordi den korte posisjonen ville begynne å koste deg penger. Du kan lukke posisjonen din når som helst før utløpet hvis du vil ta fortjenesten din på et bestemt tidspunkt, eller kutte tapene dine. Husk at du kan øke fortjenestepotensialet til spredningen ved å skrive alternativene i ben B med høyere strykpris. Profit, Loss amp Break-Even beregninger Maksimal fortjeneste er begrenset. Maksimal fortjeneste er foretatt når Prisen på underliggende sikkerhetsgod eller Strike-pris på ben B Maksimal fortjeneste, per opsjon eid, er (Strike Price of Leg B Strike-pris på ben A) (Pris på opsjon i ben En pris på alternativ i ben B) Maksimalt tap er begrenset Maksimalt tap gjøres når Prisen på underliggende sikkerhet L eller Strike Price of Leg Et maksimalt tap per opsjon eid er Pris på opsjon i ben A Pris på opsjon i ben B Brutto-punkt er når Pris for underliggende sikkerhetsavslag Pris av ben A (pris på opsjoner i ben en pris på alternativer i ben B) som du kan se, oksen samtalen er en enkel strategi som gir en rekke fordeler med svært lite i veien for ulemper. Det er en veldig god strategi å bruke når Outlook er bullish, og du tror at du kan være relativt nøyaktig når du spår hvor høy prisen på den underliggende sikkerheten vil stige. Selv om fortjenesten din er begrenset dersom prisen på den underliggende sikkerheten stiger høyere enn du forventet, reduserer du kostnadene i begynnelsen, og dermed forbedrer din potensielle avkastning på investeringen og ytterligere begrenser det beløpet du kan miste. Bull Call Spread (Debit Call Spread ) Beskrivelse En oksekallingsspredning er en type vertikal spredning. Den inneholder to samtaler med samme utløp, men forskjellige streik. Strykingsprisen for den korte samtalen er høyere enn streiken av den lange samtalen. noe som betyr at denne strategien alltid vil kreve et første utlegg (debet). Kortsamtalen hovedformålet er å hjelpe til med å betale for de lange anropene på forhånd. Opp til en viss aksjekurs virker oksekallespredningen mye som sin lange samtale komponent ville som en frittstående strategi. Imidlertid, i motsetning til en vanlig lang samtale, er oppsidens potensial avkortet. Det er en del av avviket, kortkjøpspremien reduserer den totale kostnaden for strategien, men setter også et tak på fortjenesten. Et annet par streikpriser kan fungere, forutsatt at kortsamtalestrekningen er over de lange samtalene. Valget handler om å balansere risikofylte avvik og en realistisk prognose. Nettoposisjon (ved utløp) MAXIMUM GAIN Høyt strejk - lavt streik - netto premie betalt MAXIMETTE Netto premie betalt Fordelen med en høyere kortsamtalegang er et høyere maksimum for strategys potensielle fortjeneste. Ulempen er at mottatt premie er mindre, jo høyere er kortkallingen pålydende pris. Det er interessant å sammenligne denne strategien med tyrenes spredning. Profittene i profittlønnen er nøyaktig de samme, en gang justert for nettokostnaden for å bære. Hovedforskjellen er tidspunktet for kontantstrømmene. Bull-kallespredningen krever et kjent innledende utlegg for en ukjent sluttutvikling. Bull-spredningen gir en kjent innledende kontantstrøm i bytte for et mulig utlegg senere. Leter etter en stabil eller stigende aksjekurs i løpet av opsjonsalternativene. Som med enhver begrenset tidsstrategi er investorens langsiktige prognose for den underliggende aksjen ikke så viktig, men dette er sannsynligvis ikke et passende valg for de som har et bullish perspektiv forbi den nærmeste fremtid. Det ville kreve en nøyaktig tidsbestemt prognose for å finne vendepunktet der en kommende kortsiktig dip vil vende seg om og en langsiktig rally vil starte. Denne strategien består i å kjøpe et anropsalternativ og selge en annen til en høyere strykpris for å betale kostnadene. Spredningen genererer generelt fortjeneste hvis aksjekursen beveger seg høyere, akkurat som en vanlig langsiktig strategi ville, opp til det punktet hvor de korte anropskapene øker ytterligere. Motivasjon Resultat av gevinsten i underliggende aksjekurs uten den opprinnelige kapitalutlegg og nedadrettede risiko for direkte aksjeeierskap. Variasjoner Et vertikalt samtalespørsmål kan være en bullish eller bearish strategi, avhengig av hvordan strekkprisene er valgt for de lange og korte posisjonene. Se bærekallspread for den bearish motparten. Det maksimale tapet er svært begrenset. Det verste som kan skje er at aksjene skal ligge under lavere aksjekurs ved utløpet. I så fall utløper begge anropsalternativene verdiløs, og tapet påløper er bare det første utlegget for posisjonen (nettogebyret). Maksimal gevinst er avkortet ved utløpet, bør børskursen gjøre enda bedre enn håpet og overstige høyere strike-pris. Hvis aksjekursen er på eller over den høyere (korte samtale) streiken ved utløp, i teorien, ville investor utøve den lange samtalekomponenten og antagelig ville bli tildelt på kortsamtalen. Som et resultat blir aksjene kjøpt til laveste (lange anropsslag) pris og samtidig solgt til høyere (short call strike) pris. Maksimal fortjeneste da er forskjellen mellom de to slagprisene, minus det opprinnelige utlegget (debet) betalt for å etablere spredningen. ProfitLoss Både det potensielle resultatet og tapet for denne strategien er svært begrenset og meget veldefinert: nettopremien som er betalt i begynnelsen fastsetter maksimalrisiko, og kortkjøpsprisen setter den øvre grensen utover hvilken ytterligere aksjevinster vil ikke forbedre lønnsomheten . Maksimal fortjeneste er begrenset til forskjellen mellom streikprisene, med fradrag av debet som er betalt for å sette på posisjonen. Denne strategien bryter til og med ved utløpet dersom aksjekursen er over den nederste streiken av beløpet av det opprinnelige utlegget (debet). I så fall vil kortnummeret utløpe verdiløst, og den lange samtalenes egenverdien vil være lik debet. Breakeven lang call streik nettogebyr betalt Volatilitet Lite, alt annet er like. Siden strategien innebærer å være lang en samtale og kort en annen med samme utløp, kan effektene av volatilitetsskift på de to kontraktene i stor grad utligne hverandre. Vær imidlertid oppmerksom på at aksjekursen kan bevege seg på en slik måte at en volatilitetsendring vil påvirke en pris mer enn den andre. Time Decay Tidspasseringen gjør posisjonen dårlig, men ikke så mye som det gjør en vanlig lang samtaleposisjon. Siden strategien innebærer å være lang en samtale og kort en annen med samme utløp, kan effektene av tidsforfall på de to kontraktene i stor grad utligne hverandre. Uavhengig av den teoretiske prispåvirkningen av tid erosjon på de to kontraktene, er det fornuftig å tenke at gangen vil være noe negativ. Denne strategien krever en ikke-refunderbar innledende investering. Hvis det skal være noen avkastning på investeringen, må de realiseres ved utløp. Etter hvert som utløpet nærmer seg, gjelder også fristen for å oppnå noe overskudd. Oppdragsrisiko Tidlig oppgave, når det er mulig når som helst, skjer vanligvis bare når aksjen går utenfor utbytte. Vær imidlertid oppmerksom på at ved å bruke det lange anropet til å dekke det korte anropsoppdraget, vil det være nødvendig å opprette en kort lagerposisjon i en virkedag på grunn av forsinkelsen i oppdragsmeddelelsen. Og vær oppmerksom på at enhver situasjon hvor en aksje er involvert i en restrukturering eller kapitaliseringshendelse, som fusjon, overtakelse, spin-off eller spesialutbytte, kan helt opprøre typiske forventninger om tidlig utøvelse av opsjoner på aksjen. Utløpsrisiko Ja. Hvis det holdes til utløp, innebærer denne strategien økt risiko. Investoren kan ikke vite helt sikkert til følgende mandag hvorvidt kortnummeret ble tildelt. Problemet er mest akutt hvis aksjen handles like under, ved eller rett over kortsamtalestrekningen. Anta at det lange samtalen er i penger, og at den korte samtale er omtrent like mye penger. Øvelse (aksjekjøp) er sikkert, men oppdrag (aksjesalg) er ikke. Hvis investor gjetter feil, vil den nye stillingen på mandag også være feil. Si, oppgave er forventet, men ikke skjer Investoren vil uventet være lenge aksjene på følgende mandag, med forbehold for en negativ bevegelse på aksjen over helgen. Nå antar investorens innsats mot oppdrag og solgte aksjene i markedet i stedet kom mandag. Hvis tildelingen skjedde, har investorene solgt de samme aksjene to ganger for en netto kort aksjeposisjon, og er utsatt for en rally i aksjekursen. To måter å forberede: Lukk spredt ut tidlig eller vær forberedt på enten utfall på mandag. Uansett er det viktig å overvåke aksjene, spesielt over den siste handelsdagen. Beslektet posisjon Offisielle OIC-sponsorer Dette nettstedet omhandler børsnoterte opsjoner utstedt av The Options Clearing Corporation. Ingen uttalelse på dette nettstedet skal tolkes som en anbefaling om å kjøpe eller selge en sikkerhet, eller å gi investeringsrådgivning. Alternativer innebærer risiko og er ikke egnet for alle investorer. Før du kjøper eller selger et alternativ, må en person få en kopi av egenskaper og risiko for standardiserte alternativer. Kopier av dette dokumentet kan hentes fra megleren, fra hvilken som helst børs hvilke alternativer som handles, eller ved å kontakte Options Clearing Corporation, One North Wacker Dr. Suite 500, Chicago, IL 60606 (investor service stift). kopi 1998-2017 Alternativet Industrirådet - Alle rettigheter reservert. Vennligst se vår personvernerklæring og vår brukeravtale. Følg oss: Brukeren anerkjenner gjennomgang av brukeravtalen og personvernreglene som styrer dette nettstedet. Fortsatt bruk innebærer godkjenning av vilkårene som er angitt therein. Option Spreads: Selger og kjøper for å danne et sprekke Når du kjøper eller selger et anrop eller et put-alternativ, bruker du bare ett alternativstrekk og, per definisjon, handel i en enkelt kontraktsmåned, med en utløpsdato og alltid bare en underliggende. Grekerne gjelder kun det ene alternativet. Men, avhengig av hvilken type spredning du kan bruke, kan du inkorporere ikke bare forskjellige streik, men flere måneder, og i noen tilfeller (når du handler futures alternativer), flere underliggende kontrakter. Men før vi kommer foran oss selv, kan vi begynne å tenke i form av et grunnleggende spredning og hva det betyr. Hvis vi skulle redusere ideen om spredning til sin mest grunnleggende eller essensielle karakteristikk, må det være bruk av to opsjonskontrakter, kjent som benet til spredningen. Ved å bruke to ben, betyr det at du for eksempel kombinerer et anropsalternativ som du kjøper (selger) med et anropsalternativ du selger (kjøp). Derfor tar du begge sider av markedet i alle spreads (buyingselling eller sellingbuying). Det er den enkle delen. Mens spredningen er et enkelt konsept, kan det bli litt vanskeligere i praksis - spesielt når det gjelder implikasjonene for profittfallet gitt en retningsbevistelse av underliggende. Mange forhandlere er mindre sannsynlig å vurdere risikodimensjoner målt av Theta og Vega, men det gjør dem ikke mindre viktige. Disse grekene, vist i figur 1, er viktige tiltak av risiko, så vi kan ta et øyeblikk for å se på dem. (For ytterligere innsikt, se Bli kjent med grekerne og bruke grekerne til å forstå alternativer.) Delta er et mål for eksponering for prisendringer, Vega er et mål for eksponering for volatilitetsendringer, og Theta er et mål for eksponering for tidsverdien forfall . (For mer om dette, se Betydningen av tidsverdi.) Sett i forhold til spredning med to ben, refererer disse risikotiltakene til hele posisjonen (dvs. posisjon Delta, posisjon Theta, posisjon Vega). Stillingens greker vil bli forklart nærmere nedenfor, da vi undersøker hver type spredning som diskuteres i denne opplæringen. Figur 1 - Det viktigste alternativet Grekker Siden en spredt handel alltid involverer bruk av mer enn en alternativpris, kan vi undersøke hva dette betyr når det gjelder grekerne. Husk at når du kjøper en samtale, eksponerer du deg selv for risikoen for en feilaktig bevegelse av underliggende (det vil si at du ikke vil at aksjen faller). Eller kanskje du står overfor risiko fra en for langsom vekst av det underliggende og potensielle tapet fra tidsverdien forfall (det vil si at du vil ha en hausseisk bevegelse av underliggende og du vil ha det så raskt som mulig). Men når du bygger et spredning, som innebærer både salg og kjøp av alternativer som to sider eller ben av spredningen, tar du den andre siden av handelen i underlaget. Dette endrer fundamentalt risikoen du møter. Nå, siden du har solgt en samtale og kjøpt et anrop (for eksempel), har du mindre risiko fra et fall i markedet og fra forfall av premien (siden samtalen du solgte vil tjene på begge disse utviklingene), i stedet for å vende risikoen for en feilaktig bevegelse som nevnt ovenfor når du er i en lang samtale, eller et marked som beveger seg for sakte i din planlagte retning. Med andre ord blir kjøpet av det aktuelle anropet, gitt et bullish perspektiv, subsidiert ved salg av et ytterligere utgående penger (FOTM) - samtalen (innkalt tidspremie oppveier kjøpesummen for anropet som er kjøpt) . Mens begrensningsrisikoen (vi kommer tilbake til dette med et eksempel), begrenser det også eksponering for tidsverdien forfall (kortsamtalevinster med tidsavbrudd) og nedadgående prisbevegelse (den korte samtale gevinster her også). Du lurer kanskje på hvordan du kan dra nytte av en spredning hvis du kjøper og selger en samtale (eller sett) som både fortjener og taper med ikke bare feilveisbevegelser eller ingen bevegelse, men også med riktig trekk i riktig tidsramme. Svaret kan bli funnet ved å se på de forskjellige streikene som er valgt og den resulterende differensialposisjonen Theta, Delta og Vega som følge av en bestemt spredningskonstruksjon. Ordet differensial er en fancy måte å beskrive nettets Theta, Delta eller Vega verdier (hva vi har etter å kombinere de enkelte greske verdiene på hvert ben) av spredningen. Hvis du er forvirret, vil eksemplene nedenfor bidra til å gjøre denne noe abstrakte diskusjonen mer konkret. Husk at med et direkte valg har du et mål på Theta, Delta og Vega (blant annet risikobestemmelser kjent som grekerne). Når du konstruerer et spredning ved hjelp av forskjellige valgstrekk, kombinerer du faktisk Delta, Vega og Theta fra hver streik til en handel, noe som gir deg en posisjon som gresk. For eksempel, når du kombinerer de to Delta-verdiene for hvert alternativ i et spredt, har du nå et Delta eller Delta, som kan være negativt (netto kort marked) eller positivt (netto lenge markedet). Dette gjelder for Vega og Theta, så vel som de andre grekerne, men konsekvensene av tegnene på verdiene er forskjellige, slik vi diskuterer senere. (For mer innsikt, se Going Beyond Simple Delta: Forståelse Posisjon Delta.) Figur 2 - Negativ, positiv og nøytral Delta Før du ser på de mest brukte sprøytene ved hjelp av anrops - og puteringsalternativer, kan vi se nærmere på ideen om posisjonen Grækere og undersøk hva dette betyr når det gjelder den risikofylte historien.
No comments:
Post a Comment